导语：2023年双酚A行业产能持续扩张，供应增长叠加下游需求不及预期，市场供需矛盾凸显；双酚A进口骤降萎缩，出口不及预期，产品价格不断走低，行业利润大幅收缩，致使行业产能利用率进一步下降。但2023双酚A整体消费延续增长势头，特别是PC行业产能利用率创近几年新高，为双酚A消费主要增长点。环氧树脂下游终端表现参差不齐，2023年产量小幅增长，对双酚A需求占比进一步下降。2023年双酚A与纯苯、酚酮上下游联动性空前提升，双酚A围绕成本线波动成为行业新常态。下面让我们以年度大事记之形式，记录2023年双酚A行业发展重大变化。

　　1)产能连续第二年扩张，双酚A产能达到487.5万吨，东北地区打破供应空白

　　伴随前期一体化项目或行业延链、补链推动，2023年中国双酚A产能持续扩张，至年末有105万吨/年新装置投产，国内双酚A总产能达到487.5万吨/年，同比增长46.3%。新投产装置分别是：万华化学600309）二期24万吨(1月)，广西华谊20万吨(3月)，江苏瑞恒二期24万吨(9月)；四季度末计划投产项目分别为青岛海湾24万吨、宁波南亚塑胶二期17万吨、恒力石化600346）48万吨、龙江化工20万吨。伴随恒力石化、龙江化工两套装置投产，东北地区降打破双酚A供应空白，成为未来双酚A主要供应输出区域。

　　2023年中国双酚A进口骤降，据海亚新体育 亚新体育官网关进口统计，1-11月中国进口双酚A15.65万吨，同比下降66.77%。其中主要来源地——韩国、中国台湾、新加坡、泰国进口双酚A较上年同期均出现大幅下挫。进口下降的根本原因是：2023年中国双酚A产能持续扩张，国产双酚A供应充裕，进口市场不断受挤压。另外中国现货市场价格偏低，全球主要供应商对中国出口意愿亦减弱。主要供应商积极需求出口新方向，转口至其他国家和地区。以韩国为例，以韩国为例，据韩国相关统计数据显示，2023年韩国对中国双酚A出口总量约5.96万吨，同比下降58%。但韩国对德国(5.22万吨，+236.2%)、波兰(1.14万吨，+65.7%)、印度(3.99万吨，+50.4%)、日本(2.23万吨，+51%)等出口明显增长。另外对欧洲意大利、土耳其和美国出口也大幅高于去年同期。

　　伴随双酚A进口供应的萎缩，以及其主要进口为进料加工贸易占比约60%，其他一般贸易中亦有工厂采购部分，致使双酚A进口货源商品流通比例较低，进口价对现货走势影响寥寥，双酚A成本及国产供需平衡，成为影响价格运行的主要因素。

　　2018年2月28日,商务部公告2018年第23号,关于对原产于泰国的进口双酚A反倾销调查最终裁定的公告,自2018年3月6日起,进口经营者在进口原产于泰国的双酚A时,应向中华人民共和国海关缴纳相应的反倾销税,PTT苯酚有限公司征收9.7%,其他泰国公司征收31.0%，实施期限自2018年3月6日起5年，2023年3月3月6日终结，国内企业未提起新上诉。但由于中国双酚A供应持续增加，即使对泰国反倾销税率终结，但也并未激起太多泰国对中国双酚A出口。据海关统计1-11月泰国对中国双酚A出口量4.16万吨，同比下降27.3%。较之其他国家和地区，泰国对中国双酚A出口受惠东盟自由贸易协定享受零关税，其竞争力相对略高。

　　2023年国内经济复苏不及预期，需求不足和海外经济减速共振，导致双酚A遭遇原料、下游和产品价格同步下滑，行业承压呈现营业收入和利润同步“双下降”的惨淡局面。生产企业积极去库存与降本增效并行，一季度末开始行业减产负荷陆续出现。下半年伴随油价走高，行业减产降负荷去库存，供需平衡状况改观，产业链价格回升、毛利情况改观，但整体产能利用率波动有限，四季度伴随纯苯及酚酮价格上扬，双酚A亏损呈现放大趋势。

　　数据统计显示，2023年除了PC之外，双酚A上下游毛利整体呈现萎缩趋势。其中苯酚、双酚A、环氧树脂行业平均毛利较上年同期下降80%-110%之间；其中双酚A理论毛利为负值，为产业链最差盈利产品，酚酮和环氧树脂毛利大幅收缩80%之上。2023年PC行业经营情况明显好转，一方面得益于原料双酚A价格下降的成本让渡，再者PC行业经历过去两年的产能消化，行业发展趋于稳定，也有利于PC行业盈利状况继续修复改善，为产业链中唯一行业利润明显改观的产品。产能利用率方面，产业链相关产品在53%-75%之间。

　　2023年双酚A产能进一步扩张，行业供应愈加充裕，供需矛盾凸显，市场价格低迷下行，且行业陷入亏损。伴随双酚A价格的下行，以及上下游一体化及非一体行业生产企业利润骤降，双酚A价格与原料价格波动的相关性明显提升。据隆众监测数据显示，2023双酚A与苯酚相关性系数在0.84，与丙酮相关性系数由去年的0.33提升至0.59。值得关注的是，2023年双酚A与纯苯价格的相关性系数也由去年的0.28提升至今年的0.66。

　　2023年双酚A与下游产品的联动性削弱，特别是PC下降至0.44(2022年两者相关性系数为0.93)，与液体环氧树脂也降至0.37(2022年两者相关性系数为0.95)，主要因为近两年液体环氧树脂产能扩张，供应增长明显，行业价格竞争激烈，价格走势更多受市场供需、库存等影响；2023年固体环氧树脂与双酚A相关性系数降至0.75，主要因为近两年环氧树脂固体产能相对增长有限，市场供需基本面变化相对小，主要原料成本对其影响相对明显。

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