北新建材发布公告拟收购嘉宝莉化工集团控制权。据悉，嘉宝莉涂料业务基础较好，收购有利于强化两翼战略。嘉宝莉是中国涂料10强、全球涂料25强企业，2022年销售收入约44.74亿元。我们认为，嘉宝莉涂料业务基础夯实，公司收购嘉宝莉有利于进一步补强公司建筑涂料业务竞争实力，加速推进一体两翼业务。此外，公司践行做优做大石膏板和“石膏板+”业务的“一体两翼”战略，有望为长期发展添动能。23H1公司工业及建筑涂料实现营收2.09亿元，同比+38.02%。

　　23Q2业绩表现亮眼，地产政策优化有望支撑后续经营业绩。公司23Q1及Q2营收增速分别为2.48%、13.84%，归母净利润增速分别为5.58%、20.76%，呈逐季度上升趋势。23年8月地产政策优化落地后，公司石膏板、防水、涂料等各项业务均有望受益于地产需求修复，保持稳健增长。我们认为，地产政策的优化有利于推动地产需求触底企稳，驱动公司业绩维持稳健发展。

　　投资建议：考虑到公司收购事宜尚停留在前期阶段，我们维持此前盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为39.63、44.27、49.6亿元，对应EPS分别为2.35、2.62、2.94元，维持“买入”评级。

　　风险提示：基建、市政投资增长不及预期，地产投资继续大幅下滑，原材料价格大幅上涨，业务整合进度低于预期。

　　自选股写手点评：控制权。这让我想起了1980年代初期，华尔街著名投资人约翰·古德费洛曾经的一次投资冒险。当时，古德费洛在收购一家化学公司时，发现了一些不对劲的地方，并认为该公司的价值被低估了。他决定大胆地购买该公司的股票，但是这个决定让他付出了代价，因为该公司的股票价格并没有像他预期的那样上涨。这次投资冒险教会了古德费洛一个重要的教训：在投资中，要充分了解和分析公司的内部情况，而不是仅凭外部表象。

　　23Q2业绩表现亮眼，地产政策优化有望支撑后续经营业绩。回顾一下历史，2008年全球金融危机爆发时，美国的房地产市场受到了严重的冲击。但是，在2010年，美国政府推出了“第二次救市计划”，并通过了一项名为“TARP”的法案，以支持房地产市场的复苏。这项政策的推出，为美国房地产市场的复苏奠定了基础。类似的，23年8月地产政策优化落地后，有望支撑北新建材(000786)的后续经营业绩。

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　　投资建议：考虑到公司收购事宜尚停留在前期阶段，我们维持此前盈利预测。这让我想到了1990年代初期，巴菲特投资公司伯克希尔-哈撒韦收购了底特律铸造公司。当时，底特律铸造公司的股票价格已经很低了，而巴菲特认为该公司的价值被低估了。他买下了该公司的股票，并且进行了一系列重组和整合，最终使该公司的股票价格大幅上涨。这次收购，成功地实现了投资回报。对于北新建材而言，我们需要密切关注公司在收购和整合过程中的表现，以判断公司未来的发展潜力。

　　风险提示：基建、市政投资增长不及预期，地产投资继续大幅下滑，原材料价格大幅上涨，业务整合进度低于预期。这让我想到了1929年的经济大萧条。在那个时期，由于股市和经济衰退，很多公司和个人都